钛需求拐点出现
2016年以来的供给侧改革，叠加史上最严且持续时间最长的环保督查，严苛的三废排放标准倒逼下游石油化工等工业进行大规模的设备升级，利好工业用钛需求的逐步回暖。
受益于2017年以来下游行业的复苏，钛产业链产品普遍涨价，且叠加供给收缩等因素，下游产品涨幅普遍高于上游产品，加工类企业利润增厚。
（一）化工需求出现拐点
化工需求好转叠加低端供给收缩，钛材加工环节利润增厚民用钛材需求维持较好。
根据中国有色金属工业协会钛锆铪分会发布的2017年《中国钛工业发展报告》，2017年我国钛加工材在化工领域的消费量达到23948吨，同比增长29%，结束了自2012年以来的下滑。（来源：Wind 市值风云吾股大数据整理）
由于环保政策加强，2018年化工行业部分制盐、制碱设备更新换代需求增加，由于化工制盐制碱业是钛材最大的下游消费领域，该领域恢复增长对钛材需求的拉动效果较为显著。
国家统计局的数据显示，2018年初至10月末，化工行业四个分项（化学原料及化学制品、化学纤维、石油加工和炼焦、医药制造）固定资产投资累计同比均由负转正并逐渐提升，说明化工行业整体呈现复苏状态，或在未来继续拉动对新设备以及设备所需材料的需求。
从化工各分项来看，固定资产投资在2018年三季度后再次出现正增长，见下图：（来源：Wind 市值风云吾股大数据整理）
受行业回暖、景气度提升刺激，两碱中的上市公司加大了固定资产投资，在建工程在2017年3季度后再次快速增长，今年以来维持高位，见下图：（来源：Wind 市值风云吾股大数据整理）
固定资产的投资加大也直接证明了钛产业链的最大下游两碱化工加大资本投入，进而拉动对钛产品的需求。
观察制盐制碱企业（SW纯碱和氯碱板块）的在建工程数据，2018年上半年末板块在建工程204亿元，同比增长近80%；三季度末在建工程187亿元，同比基本持平，2017Q3至今是2008年以来该板块在建工程量最高的时期。
从数据也可以印证，两碱企业在建工程同比与化工领域钛材消费量同比变化趋势基本相同。
此外，风云君此前在两碱化工（《风云研报 | 两碱化工行业深度分析：产能释放静待春天》）的分析文章提到，2017年烧碱产量创历史新高，且行业景气度较高，目前烧碱、纯碱价格均为2013年4月以来的高位，见下图：
两碱价格走强在较大程度上刺激企业在资本投入，尤其是在改扩建和设备更新上。
此外，风云君曾在PTA的分析文章中（《从供需结构看“2个月涨8倍”的PTA行业景气度 | 风云主题 》）提到，未来两到三年内，我国在PTA上游PX（对二甲苯）将新增2000万吨产能，相关设备必然需要钛材，目前市场保守估计将带动至少2万吨的市场需求。（二）航空需求有望放量
近年来，我国钛加工产业随下游需求高端化呈现结构升级，以航空航天为代表的高端钛材应用占比逐年提升。
从全球来看，航空用钛约占钛材消耗总量的一半，美、俄等国家航空钛材占比甚至超过70%。钛材在我国航天航空应用消费量增长较快，消费量自2009年以来连续增长，见下图：（来源：Wind 市值风云吾股大数据整理）
目前看，我国航空钛材刚刚起步，随着未来我国航空装备的换代放量，民机制造领域将取得重点突破，航空钛材将迎来可观的增量需求。
从全球看，航空制造正朝着安全高效的技术要求发展，钛及钛合金在航空工业中使用量与应用比例不断增加。
当前，国际先进战机机身含钛比例已超过40%，民用航空领域的空客A380和波音B787含钛量分别达到10%和15%。
中国产业信息数据显示，美国波音公司制造B737、B747、B777飞机单机用钛量分别是10吨、13.8吨、18吨，空客A380的钛材用量也高达24.5吨，占比近10%。
数据显示，2017年以来波音飞机的订单量维持高位，见下图：（来源：Wind 市值风云吾股大数据整理）
波音飞机订单量维持高位必然带动对上游钛材的需求，也反映出航空航天市场的高景气度，尤其是对包括我国在内的新兴市场。
2016年我国约20%的钛合金材市场为航空航天等高端领域，同比增长29.9%。
根据我国目前民航客机制造水平及发展状况，预计整个“十三五”期间，我国航空钛材年需求最保守将达到1万吨，中长期来看，我国航空钛材年均市场规模有望突破百亿元，约为当前规模的六倍左右。
截止12月21日，C919客机的订单已达到815架次，据此简单测算需要钛材3.3万吨，相当于2016年我国钛材总消费量4.42万吨的80%。