《2018年医药股跌幅榜》显示，千山药机与华仁药业以全年下挫75.99%及73.27%分列前两位。多只医药主题基金沦陷，招商国证生物医药B全年收益率为-43.47%标点财经研究员 黄凤清
天堂与地狱之间，究竟需要几只“黑天鹅”？如果一只不够，那就多添几只？
2018年，是中国A股医药板块极具戏剧性的变脸年份。上半年，医药生物板块逆市上扬，成为申万仅有的三个上涨行业之一，关于该板块穿越周期的定调令素来自负的券商医药分析师愈发倨傲。然而“赢了一宿输在黎明”的老话终归有它的道理。下半年，长生生物疫苗事件、美年健康“假医生”事件、带量采购中标价格低于预期、同仁堂“过期蜂蜜门”等，所有的坏消息集中插队而至。甚至就在全年最后一个交易日结束的第二天，刚刚于10月16日挂牌创业板且创下是时该板最大规模IPO的迈瑞医疗（300760.SZ），又曝出解约200位应届生的负面新闻。受此影响，2019年1月2日开盘该股即大跌，并于3日早间11点21分一度击破百元关口。
熊，并没有冬眠。
综合全年走势来看，2018年申万医药生物行业中有近九成个股下跌。根据过去一年的表现，标点财经研究院联合《投资时报》制作了《2018年医药股跌幅榜》。结果显示，千山药机（300216.SZ）、华仁药业（300110.SZ）、*ST长生（002680.SZ）、华大基因（300676.SZ）、恒康医疗（002219.SZ）以超过70%的跌幅居前五位。与2017年末相比，康美药业（600518.SH）、云南白药（000538.SZ）已跌出千亿市值俱乐部。受医药股行情的影响，多只重仓押注基金跌幅明显。
据最新股票类基金全年收益率榜排名显示，前十位中，医药类基金上榜过半份额，但位居首位者的回报率为“零”。板块市盈率十年最低
2018年以来，A股持续走弱。上半年，28个申万一级行业指数中仅3个实现上涨，医药生物行业指数以3.11%的涨幅位居第二。进入下半年，随着“黑天鹅”事件连续引爆，情况急转直下，医药生物行业的抗周期属性失灵，指数下跌29.85%垫底。
纵观2018年全年，医药生物行业指数累计下跌27.67%，在其二级行业指数中，医药商业指数及中药指数跌幅均超过三成。
不妨再对比一下大盘：上证综指下跌24.59%，创业板指下跌28.65%，所有A股涨跌幅中位数为-33.58%。而市值蒸发按美元计则达2.4万亿美元。
截至2018年末，申万医药生物行业总市值为3万亿元，仅下半年就蒸发了万亿元，相当于缩水26%。与2017年末相比则蒸发了8000亿元左右，全年缩水幅度超过21%。
从估值水平来看，Wind数据显示，申万医药生物行业指数动态市盈率在2018年10月18日降至24倍以下，至2018年末依然在25倍以下，为过去十年来的最低水平。2009年以来，该指数的动态市盈率在近94%的交易日中高于30倍，最高时接近75倍。
5只个股跌幅超七成
泥沙俱下。在申万医药生物行业288只A股中，2018年下跌的有253只，占比达87.85%。其中，股价遭腰斩的个股多达30只。
有5只个股的跌幅深达七成以上。跌幅最大的是医疗器械领域的千山药机，2018年全年累计下跌75.99%，其中上半年下跌了66.71%，下半年跌幅为27.87%；总市值由2017年末的57.65亿元缩减至2018年末的13.84亿元。其次是化学制药领域的华仁药业，全年跌幅为73.27%。跌幅榜第三位是疫苗事件的主角*ST长生，该公司存在重大违法强制退市风险，已于2018年11月19日起停牌，至此全年下跌幅度依然高达72.14%。华大基因、恒康医疗分别下跌71%、70.62%，分列跌幅榜第四、第五位。
有4只个股的跌幅在60%—70%之间，包括未名医药（002581.SZ）、国新健康（000503.SZ）、凯普生物（300639.SZ）和圣济堂（600227.SH），分别下跌66.30%、63.21%、62.77%、61.07%，分列跌幅榜第六至第九位。跌幅榜第十位是冠昊生物（300238.SZ），2018年全年下跌59.89%。
截至2018年末，有150只医药生物类股的市值在50亿元以下，而在2017年末这一数量为83只。国农科技（000004.SZ）、仟源医药（300254.SZ）、千山药机、兴齐眼药（300573.SZ）、同和药业（300636.SZ）和黄山胶囊（002817.SZ）的市值均已低于15亿元。市值在千亿元以上的个股有两只，除了2018年10月中旬上市的次新股迈瑞医疗（300760.SZ），还包括恒瑞医药（600276.SH）。其中后者以1942.30亿元傲视群雄，与2017年末相比几乎持平。而同样是与2017年末相比，康美药业、云南白药已跌出千亿俱乐部，其中康美药业的市值由2017年末的1112.24亿元降至2018年末的458.09亿元，蒸发了654.15亿元；云南白药则由1060.04亿元降至770.22亿元，缩水289.82亿元。
实际上，2018年有24只医药股的市值缩水超过百亿元。除了前述提及的康美药业外，华大基因和上海莱士（002252.SZ）的市值也均下降超过500亿元。
75只个股净利润下滑
标点财经研究员注意到，有75只医药生物类股2018年前三季度归属母公司股东净利润同比下滑，其中有8只个股的降幅超过100%。
根据Wind数据提供的信息，从2018年前三季度归属母公司股东净利润来看，ST运盛（600767.SH）亏损0.18亿元，同比下降536.39%；恒康医疗亏损3.87亿元，同比下降253.49%；上海莱士大幅亏损12.93亿元，同比下降237.51%；双成药业（002693.SZ）亏损额由2017年前三季度的0.10亿元扩大至0.32亿元，同比下降237.32%。此外，启迪古汉（000590.SZ）、钱江生化（600796.SH）、四环生物（000518.SZ）和千山药机亦同比下降100%以上。
未名医药、大理药业（603963.SH）、广生堂（300436.SZ）等13只医药股的净利润则下降50%-100%。
大部分医药股2018年前三季度归属母公司股东净利润实现了正增长，增幅超过100%的有28只。在股价和盈利的共同作用下，截至2018年末有87只医药股的动态市盈率已低于20倍（不含市盈率为负数的个股）。其中新和成（002001.SZ）、泰合健康（000790.SZ）、辅仁药业（600781.SH）等9只个股在10倍以下。
多只重仓基金沦陷
在这场医药股的集体下挫中，多只基金沦陷。
从截至2018年三季度的数据看，有1413只基金重仓持有143只医药生物类股。其中博时医疗保健行业A、大摩健康产业、富安达健康人生、广发医疗保健等医药主题基金均重仓持有10只医药股。
从重仓2018年跌幅超过50%的医药股的基金数量来看，2018年三季度末重仓康美药业的基金多达40只。其中华夏医疗健康A持有910.29万股，国泰国证医药卫生持有649.81万股，鹏华医药科技持有534.45万股。这三只基金均为医药主题基金，重仓股全部为医药生物类股，2018年的回报率分别为-20.86%、-22.85%、-22.65%。
重仓持有华海药业（600521.SH）的基金有26只。其中，该股为诺安价值增长第一大重仓股，后者持有前者631.11万股。该基金的前十大重仓股中还包括嘉事堂（002462.SZ）、老百姓（603883.SH）、普利制药（300630.SZ）等医药股，2018年全年回报率为-22.41%。
重仓上海莱士的基金有12只，持股数量最多的是招商国证生物医药，持有179.92万股。同样，作为医药主题基金，该基金亦未能幸免，2018年其全年收益率为-20.90%。同时，作为分级基金，其B类份额跌幅更深，全年收益率为-43.47%。
莎士比亚说，玫瑰花即使换一个名字，还是一样芬芳。在经历令投资者猝不及防的2018年后，医药生物类板块还能证明这一点吗？